A股超跌修复后，再现“地量”成交，7月24日市场成交额萎缩至2万亿元以下，板块热点涣散，缺乏明确主线。
资金面上，借道ETF入市的趋势仍在延续，但格局已转向宽基和行业主题“平分秋色”。数据显示，7月24日，全市场合计205.8亿元资金净流入ETF。其中，股票型ETF净流入135.4亿元，宽基ETF、主题ETF各获66.1亿元、65.4亿元资金净流入。
在机构看来，政策托底和长期资金入市对市场形成一定支撑。但连续缩量、个股普遍调整，表明当前市场仍以超跌后的技术性修复与存量资金博弈为主。
资金净流入超200亿元，半导体板块抄底意愿强烈
Wind数据显示，截至7月24日，全市场共1617只ETF，合计管理规模达4.84万亿元，较月初增加2%。
进入7月以来，半导体等科技板块回调明显，但资金逢低买入的意愿强烈。7月24日，ETF资金流向显示，虽然有57.51亿元的资金选择中证短融相关ETF进行避险，但流向半导体材料设备、科创半导体材料设备的资金最多，合计超过54亿元。此外，跟踪芯片产业、国证芯片、半导体精选等相关指数ETF获资金净流入。从近5日角度观测，近期资金流入沪深300指数ETF超198亿元，流入科创50指数ETF超189亿元。
资金流出方面，证券公司板块“失血”，单日净流出近30亿元。黄金大涨之后，部分资金选择止盈，约25亿元资金流出黄金ETF。此外，单日净流出超20亿元的板块还有恒生科技指数、中证1000指数以及创业板指。
从7月24日资金净流入前20名的单只ETF来看，固收类、宽基以及行业主题为主要方向。
具体来看，海富通中证短融ETF单日流入47.49亿，远超其他品种；华宝现金添益A、易方达保证金A、华安黄金ETF也位列其中，显示资金在当日有明显的防御性配置倾向。
宽基指数ETF仍是主战场，华泰柏瑞基金、易方达基金、华夏基金、嘉实基金、鹏华基金旗下5只沪深300ETF合计流入30.10亿元，占前20名单日总流入约21%。此外，华泰柏瑞基金、国泰基金、南方基金旗下3只中证A500ETF合计流入14.22亿元。
半导体材料设备主题、电网设备主题等行业主题“越跌越买”，华夏基金、易方达基金旗下该主题ETF合计净买入近12亿元。
头部基金公司依然在“吸金”
从周度数据来看，7月20日至24日单周，华夏基金、易方达基金以及华泰柏瑞基金单周净流入均超200亿元，分别达267.95亿元、242.46亿元以及228.19亿元。
7月24日，半导体等行业主题ETF更获资金青睐。华夏基金ETF方面，科创半导体ETF华夏和电网设备ETF华夏单日净流入居前，分别净流入6.45亿元和4.26亿元；最新规模分别达337.43亿元和189.61亿元，对应跟踪指数近一月日均成交额分别为67.74亿元和9.29亿元。此外，沪深300ETF华夏净流入3.14亿元，A500ETF华夏、科创人工智能ETF华夏、国债ETF华夏、机器人ETF华夏和通信ETF华夏净流入都超1亿元。
易方达基金前一个交易日整体净流入27.5亿元，最新规模为6069.2亿元。净流入较多的板块同样是行业ETF和宽基ETF，半导体设备ETF易方达净流入5.3亿元，沪深300ETF易方达净流入4.4亿元。此外，货币ETF易方达、创业板ETF易方达、恒生红利低波ETF易方达均获资金买入。
从“卖情绪”到“买事实”，战略买点或渐行渐近
当前市场进入高波动再平衡阶段，国泰基金表示，本轮市场调整中，两融余额较高点回落超2000亿元，缩量幅度已超过2025年4月关税摩擦及2026年2月沃什冲击水平，显示微观交易出清已较为充分。伴随宽基ETF持续净流入与稳市力量支持，交易层面的负向冲击正边际减弱；
随着7月27日长鑫科技上市，市场对上市日影响已有充分预期，加之监管通过战略配售回拨、强化预期引导等手段平滑波动，实际冲击有限。基金公司预计，当前AI科技主线调整幅度已超过历次科技牛情绪性调整的均值水平，风险释放也较为充分。
富国基金认为，短期市场构筑底部区间的过程中需保持战略定力，耐心等待海外去杠杆进度、财报验证及货币指引等不确定性因素出清，“卖情绪”的渐近尾声和“买事实”的战略买点或相继出现。
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